周一，现券市场延续了上周五调整的走势。上证国债指数以99.23点开盘，盘中一度上冲至99.33点，但由于缺乏量能的配合很快出现回调，最终报收于99.20点，跌0.01％。全天总计成交金额14.57 20亿元，较去年末大幅萎缩。个别品种方面，21只现券品种涨跌参半。97国债（4）和20国债（4）表现较为强势，分别上涨0.29％和0.28％；另02国债（3）、03国债（8）和21国债（7）则出现了较大幅度的回调，分别下跌0.42％、0.30％和0.29％。

　　在现券市场的带动下，企业债市场也延续了弱势。企债指数以99.68点开盘，最终报收于99.55点，跌0.15％。全天共成交0.4144亿元，较前一交易日增加54.17％。个券方面，99三峡债、01中移动、98中信（7）表现较强，分别上涨0.55％、0.14％和0.11％。而02苏交通、02中移（15）和02中移（5）则出现了较大幅度的下跌，分别下跌0.37％、0.31％和0.30％。

　　可转换债券市场在基础市场的带动下，出现分化。万科转债和民生转债分别以5.54％和5.34％的涨幅，居两市之首。机场债券、云化转债、水运转债、钢钒转债和铜都转债等品种也有良好表现，涨幅超过了2.0％。而山鹰转债、龙电转债、雅戈转债、丝绸转2等表现较弱，出现了不同程度的下跌。

　　2004年的债券市场行情已经开启，从连续两个交易的市场表现来看，资金面对市场的影响显而易见。就今年市场的资金面来看总体较2003年下半年要宽松一些。

　　首先，国债发行量与2003年基本持平。截至12月末,国债、金融债、企业债、可转债的发行总量首次突破1万亿元大关,达到11292.48亿元,其中，国债发行量再度突破6000亿元关口,达到6283.4亿元,写下国债发行史上的新记录；政策性金融债的发行总量首次突破4000亿元,达到4420亿元；作为新的债券衍生品种,可转债则飞速扩容,发行总量达到181亿元；同时,企业债券发行量稳步增加,达到408亿元。预计今年国债的发行总规模约为6500亿元，企业债和可转债的发行可能会加速，整体上发债规模将保持相对平稳。

　　其次，商业银行投资债券资金有望增加。在商业银行贷款增幅下降的带动下，加上超额存款准备金利率的下调，在一定程度上将使银行的部分资金转向债券市场。

　　再次，保险公司规模成长迅速。保险公司的成长极为迅猛，全行业保费收入连续3年增长率超过了30％。2004年保险公司的保费收入仍会保持高速增长，债券市场将是保险资金最为主要的投资品种。

　　第四，基金投资影响力的增强。2003年基金成为市场中的英雄，其业绩的大幅提升，不仅来源于股票市场，债券市场的投资收益也功不可没。今年，基金对债券市场的投资将继续稳步增长。尤其是货币市场基金的加入，为市场输入了新鲜血液。目前已募集成立的债券基金有14只（包括伞形下子基金），份额达到了243亿元。另外，去年末获准发行的货币市场基金正在发行，预计其募集规模将相当可观。货币市场基金主要投资于短期债券、央行票据、银行存款和回购协议等较高流动性品种。货币市场基金的出现，必然大大增加投资货币市场的资金量。

　　最后，国库现金管理的入市，邮政储蓄等其他机构投资者对债券的需求也会平稳增加。总体来讲，2004年债券市场的供需总量基本平衡，资金供给较2003年略为充裕。