| 愈加清晰的中性货币政策思路
中国国债投资网 作者：中央财经大学金融证券研究所 久诚 转贴自：上海证券报 点击数：88 日期：2005-2-4 9:37:00
经过上一交易日短暂的调整,周四交易所国债现券市场再度走强。当日的公开市场操作,央行延续了周二的数量招标方式,招标利率仍旧定在3.27%,表明央行对目前市场利率的态度仍未改变。
一如市场预期,美联储如期第六次加息。至此,中美两国市场一般参照的官方利率对比关系已经发生改变。尽管从两者内在规定性上有很大差别------我国是以一年定期储蓄存款利率为一般市场参照官方利率,而美国是以银行间隔夜拆借利率为一般市场参照官方利率,但由于大家已经习惯成自然了,所以它们之间的对比已经成为国内衡量中、美两国利差的实际标准,对市场的影响力还是很大的。在同时发表的声明中,联邦公开市场委员会称,在此次提息行动之后美国的货币政策仍然是刺激性的。同时,委员会也相信刺激性的货币政策可以以稳妥有序的方式逐步取消。
值得特别注意的是,声明同时强调,如果经济前景发生变化,美联储将根据需要作出反应,以履行其保持物价稳定的责任。这就将美国货币政策当局一直坚持的中性货币政策的理念基本阐释全面了。所谓中性货币政策是一个长期的概念,是在经济周期的不同阶段都能够保持主动性的动态调整过程。结合到我国货币政策的改革目标及衍变轨迹,中性货币政策虽未被明确提出,但类似的政策思路显然已经逐渐清晰。在对今年货币政策的预期分析中,显然不应该忽视这一因素。
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