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外国投资者对美国国债兴趣转淡

http://www.bond-china.com 2003-12-4 9:08:00 中国国债投资网

越来越多的迹象显示，大型外国投资者，尤其是亚洲的央行可能正逐渐失去对美国国债的兴趣。
　　上周进行的11月份两年期美国国债的拍卖活动中，外国投资者仅仅购买了260亿美元国债中的32%。而在10月份金额相同的国债拍卖中，外国投资者买进了42%。
　　这些拍卖结果出现的不正常现象可能是一次性的。
　　然而，这却吸引了经济学家和投资者的关注，他们越来越担心美国有可能在吸引足够资本流入弥补经常项目逆差方面出现问题。预计今年美国的经常项目赤字将超过5000亿美元。其结果是可能导致利率上涨，或迫使美元贬值，这两种结果也有同时发生的可能。
　　投资银行高盛驻伦敦的全球市场经济学家托马斯·施托尔珀说，“外国央行———我们设想是亚洲的央行———对美国证券的需求似乎在放缓。（美国的）经常项目赤字并没有下降，吸引外资来缩小赤字正变得越来越难。”
　　高盛的分析师认为，“高质”资本（外国直接投资和投资组合资本）流入美国的数量在逐渐减少。他们估计，今年第三季度，美国依赖相当于GDP2.6%的短期流入“热钱”为其经常项目赤字融资。第四季度，他们估计这一数字将上升至GDP的3.4%。
　　据分析师称，现在多数焦点都集中在亚洲各国央行上，他们的外汇储备总计1.8万亿美元，其中有76%以上是美国政府和机构的债券。
　　随着美元持续走软，越来越多的人担心，亚洲各国央行将放缓外汇储备的积累速度，并将未来美元投资分散到除美国政府和机构债券以外的领域，比如石油战略储备以及外国资源生产商的股票。
　　到目前为止，这类动作的证据不是很明显。9月份，不包括日本在内的亚洲金融机构仅仅买进了3.7亿美元美国国债和机构债券，大大低于8月份。这些证券是最受央行储备经理青睐的投资品种。与此同时，该地区的外汇储备却继续增长了400多亿美元。
　　甚至中国似乎也逐渐失去了对美国国债的兴趣。如果中国维持其人民币盯住美元的汇率机制，就需要动用外汇储备进行干预。9月份，中国金融机构净卖出美国国债和机构债券28亿美元，尽管该国外汇储备增加了192亿美元。
　　越来越多的经济学家警告称，形势正变得越来越不稳定。瑞银地区外汇策略师说，“按这样算，美元必定下跌。”
　　虽然美元兑欧元自2002年年初以来已经下跌了40%，但美元兑亚洲货币的跌幅要小得多。那是因为亚洲国家政府在外汇市场上大力干预，在过去12个月中买进了4亿多美元，以防止其本币升值，以助出口商一臂之力。
　　现在，亚洲国家已积累的大量外汇资金使其足以应对未来可能出现的1997年东南亚金融危机的重演，同时他们还因此使主权信贷评级得以提高。与此同时，他们不断购买美元导致大量本币充斥国内市场，从而有助于避免通货紧缩的威胁。（据《华尔街日报》）

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