中国升不升息，主要取决于国内经济形势，但美国步入加息周期，无疑会加大中国的利率政策空间。

　　美国时间9月21日，美国中央银行kk联邦储备委员会决定，将联邦基金利率的目标值调高25个基点,从1.5%升至1.75%。这是6月以来美国连续第三次加息。

　　香港随即作出反应。9月22日，香港三家发钞行汇丰银行、中银香港和渣打银行均宣布，港元储蓄存款利率从0.01%提高至0.125%，而最优惠贷款利率则由5%提高至5.125%。

　　这是香港自2002年11月以来第一次利率变动，今年6月至8月，美国前两次加息，香港并未追随。

　　这让讨论已久的中国加息问题更受瞩目。

　　不过，香港报纸称，正在吉尔吉斯访问的国务院总理温家宝表示，下半年农业丰收有助纾缓通胀，至于中国是否加息，主要视乎整体宏观经济情况及通胀走势而定。陪同外访的银监会主席刘明康亦指出，中国不需要跟随美国加息。

　　连续三次加息，表明美国已进入了加息周期。花旗集团经济学家黄益平称，“美国的核心通胀往下走，无论从金融市场状况看，还是从主要经济指针看，经济都是在往前走的，不加息的话，反而对市场是一个意外。”

　　今年美联储的公开市场委员会还会开两次会，分别在11月10日和12月14日。

　　道琼斯和CNBC最近对22个一级美国债券交易商中的21个的调查发现，他们都预计美联储将在11月10日的会议上再次加息25个基点；14个交易商预计12月份不再加息，而包括高盛和摩根大通的6个交易商预计将再次加息，另外1个没有作出预计。

　　花旗认为，11月份加息的可能性为70%，到明年第三季末，美联储会再度加息1%。针对这一状况，北京师范大学金融研究中心主任钟伟认为，谈加息周期对中国的影响，比谈这次加息更有意义。

　　他说，人民币利率处于20多年来的低点，中长期看，利率趋升是必然的。在未来2-3年，美国的加息周期将改善中国货币政策的回旋余地，增大跟随加息的可能性。但这不意味着人民币利率需要立即调整，而须综合考虑各种宏观因素。

　　利率之外，人民币汇率是另一个相伴相生的话题。

　　黄益平称，从长期看，人民币升值不可避免，因为出口增长这么快，外资流入这么多，肯定与货币低估有关。

　　钟伟也认为，如果未来2-3年美元汇率低位徘徊，人民币汇率适时调整很有必要。2001年以来，人民币跟随美元走软，中国对外贸易条件恶化令人难以忍受。以中日贸易为例，1990-2002年间，日输华产品价格上涨3%，中国输日产品价格下跌19%，中国每年损失外汇1.9万亿日元，相当于2002年度日对华直接投资的10倍。

　　10月1日，G7(七大工业国)财长和央行行长会议将在美国华盛顿举行。届时，财政部长金人庆和中国央行行长周小川会作为特别客人与会，并讨论到人民币汇率问题。这是中国首次派央行行长和财长参加这个重要的会议。

　　美国财长斯诺在9月23日的一个记者会上呼吁人民币汇率更具弹性。路透社援引他的话说，“我很高兴中国已经作出一些努力，但我并不满意。我希望中国的步子更快一点，在我遇到中国的代表时，我会与他们谈这一点。”