伴随证券投资基金2005年四季报披露完毕,银行系基金首个投资组合也终于曝光。4季报显示,银行系基金在去年年末积极建仓A股市场,交银精选、工银瑞信两只基金年终的股票仓位分别达到71.59%和62.30%。但在具体的行业和个股配置上,两只基金的投资风格则大不相同。
两只银行系基金四季报显示,交银施罗德精选基金年末持有股票17.93亿元,工银瑞信核心价值基金年末持有股票24.59亿元,按其建仓的股票市值与基金净值计算,两只银行系基金合计投入A股市场超过40亿元。
如此积极的建仓显然和基金经理对市场的判断有关。交银精选基金经理在季报中认为,今年将是中国证券市场大发展的一年。全流通改革和市场开放将使得市场结构发生根本性的变化,市场的大规模双向扩容和金融创新将推动市场活跃度大幅提高。交银精选在去年11月下旬后加大了建仓的力度。
工银瑞信基金季报则披露,该基金在4季度内"按计划逐步建仓",该季报认为,今年是股票市场的转折年。同国际市场相比较,目前的市场估值水平较低,而人民币呈长期升值的趋势,利率水平较低,资金供给极为充足,这些都为股票市场的长期走好提供了有力的支持。
不过,除了对于股市总体上看多以外,两只银行系基金的投资风格大不一样,对于宏观经济和投资主题的看法也有相当差距。
WIND资讯统计显示,工银瑞信的持股进攻性明显强于交银精选,以持股占流通股比例计算,工银瑞信十大重仓股有5只持股数占流通股份的比重超过8%。头号重仓股中材国际的流通股占比已经达到13%。而交银精选持股比例最高的青岛啤酒,只占流通盘总数的4.46%,剩余9只重仓股的持股比例全部低于3%。
不过交银精选的持仓集中度明显高于工银瑞信,该基金十大重仓股的市值占到股票投资总市值的六成,相比之下,工银瑞信只有4成。这显示,交银精选更注重把资产投入到流动性好的大盘股上。而工银瑞信则热衷于挖掘并重仓持有看好的个股。
在市场主题方面,交银精选对于宏观经济增长的判断更为乐观,并提出市场制度改革和人民币升值将构成今年投资的两条主线。而工银瑞信则明确表示看好那些经营稳健、具有核心竞争优势、价值被低估的上市公司。
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