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华夏债券基金韩会永：以纯债性应对债市风险

http://www.bond-china.com 2006-5-10 15:59:00 中国国债投资网

　虽然《证券投资基金运作管理办法》中规定，债券资产占基金资产的比例在80%以上便可归属于债券型基金。但有基金管理人在管理债券型基金的过程中，将大部分精力放在了股票资产配置上，无法保障债券型基金的低风险特征。对此，华夏基金称：债券只有专注于债券资产投资，才能使基金保持低风险的纯债特性。
　　华夏债券(资讯净值论坛)基金经理韩会永在接受记者采访时表示：今年年初债市在充裕的市场资金推动下延续了去年底以来的上涨态势；春节后，央行加大了公开市场操作力度，市场流动性逐步收紧；在信贷增速较快的背景下，市场资金面过度宽松的状况发生了变化，货币市场利率上升，债券市场利率也随之出现了上升，导致债券价格下跌。对此，华夏债券基金进行了比较大的结构调整：大幅减持可转换债券、企业债，同时大幅增持期限较短的央行票据。通过债券资产的结构调整，基金在规避了后期债市下跌损失的同时，实现了前期债市上涨和企业债利差缩小的收益。
　　韩会永同时认为，目前债市仍处于高位整理的状态之中，其走势对相关政策的变动相当敏感，基于对宏观经济和资金供求情况的综合判断，机构对二季度债券市场的表现将继续保持谨慎的态度。
　　而反映到华夏债券基金的投资策略上，他认为应保持谨慎，在基金资产中大量配置短期品种以规避风险，同时保留一部分可转换债券，在保持低风险的同时不放弃博取高收益的可能。

来源：中华工商时报录入：sun

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