周四,交易所国债现券市场继续高歌猛进,由于受到消息面利好的配合,多数券种继续走出0.1%以上的涨幅,排在涨幅榜前几位的仍是长期券,但仍缺乏成交量的有效配合,成交居前的依然是短期券和次新券。受国庆长假影响,各短期回购品种都拉出长阳。当日的公开市场操作力度较上周有比较大的缩减,只发行了一期200亿元的三个月央票,参考收益率较上周微升8个bP,表明交易所现券市场的异动尚未影响到银行间市场,存款类金融机构对年底的资金面预期仍较平稳。
当日各家媒体披露的温总理出访吉尔吉斯斯坦时关于利率问题的讲话被普遍视为对债市的利好,虽未对加息问题做出明显的倾向性暗示,但其关于前八个月物价高企的解释以及下半年消费物价趋势的预期还是能够体会出国家对利率政策的慎重。与此同时,关于央行加息报告未获国务院批准的消息也在市场广为流传,相信这次在交易所市场突然发动闪电战的多头应提前获知该消息,才有充分的信心做此惊人之举。
虽然对基本面和政策面的预期发生变化,但导致多方突然对空头发难的应另有原因。一种猜测是机构补券推高了券价,但从另一个角度看,又何尝没有多逼空的可能性?因为如果单是补券,跨市场券种上涨是顺理成章的,而全部固息券的无量大幅度拉升的意图应该是营造强烈的多头市场氛围,使前期空头被迫在到期前高位抢券。交易所市场开放式回购虽未开始交易,但投资者应深刻意识到,在具备做空机制后,债市已可能出现真正意义的空头力量。而做空是把双刃剑,既能够对冲风险,也可能使投机方双向受损。 |
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作者：中央财经大学金融证券研究所 久诚
来源：上海证券报 录入：zoqin
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